比特币减半：比特币世界中最重要的一天

胡玉轩 郭阳 译

在本指南中，我们将了解比特币减半的原因以及这将如何影响比特币的价格。

在比特币区块链系统中，每产生 210,000 个区块后，比特币就会经历一个称为“减半”的过程。 该机制由比特币创始人中本聪写入协议。 当减半发生时，新比特币的供应量减半，矿工的区块奖励也减半。

什么是比特币减半？

具体来说，比特币减半是指比特币区块奖励减半。 每次减半后，矿工的记账比特币奖励都会减少 50%。

比特币——2100万个发行上限

比特币的总发行量上限是2100万枚，也就是说比特币最多只有2100万枚。 那么为什么比特币有发行上限呢？ Ripple 的首席技术官 David Schwartz 认为有以下三个原因：

所有法定货币都具有通货膨胀的天然属性。 美联储控制着美元，每当他们想要调整供应时，他们只是打开印钞机印​​更多的钱。 许多人认为这是一种非常不专业的行为。 这也是为什么中本聪直接在比特币系统中规定了发行上限，以保证没有人可以随心所欲地增加比特币的供应量。

最初设计比特币时，不知道人们是否会采用它。 通过有限的分配，可以鼓励潜在投资者在分配用完之前努力获得比特币。

最后，我们需要一些方法来分发比特币。 矿工最初使用他们的计算能力来获得比特币。 当所有的比特币都被挖完后，交易手续费激励可以继续维持比特币的运行，保证矿工仍然有提供算力的经济动力。

比特币——理解挖矿和通货紧缩

2100万的发行上限确保了比特币是一种通缩资产。 理解比特币的核心是理解挖矿的概念。 在我们开始之前，我们必须确保您已经听过这个术语并且非常熟悉它在比特币世界中的含义。

“挖矿”是一个过程。 在这个过程中，节点——也被称为“矿工”——使用专门的挖矿设备来解决密码难题。

当你用比特币进行交易时，交易信息必须在一个叫做“内存池”的地方排队。 矿工从内存池中选择交易并形成一个区块。 如果矿工的解决方案满足系统的最低要求，该区块将被添加到比特币区块链中，然后交易才会生效。 必须记住，采矿恰好是一项资源密集型工作——它消耗大量电力和金钱。 区块奖励是为了从经济上激励矿工参与挖矿工作。

如果没有停止机制，那么理论上矿工会把世界上所有的比特币都挖完，彻底扭曲整体的供需平衡。

在完全竞争的市场中，价格会自动调整到供求平衡的状态。 如果允许矿工随意开采比特币，比特币的流通量将成倍增长，在此过程中，其价格将大幅下跌。 这就是为什么将比特币减半机制硬编码到协议中以控制流通量的原因。

交易费用会补偿区块奖励吗？

下图是比特币减半时间表的概述。

预计第 64 次减半后，即 2140 年左右，将挖出最后一个比特币，届时区块奖励将降为 0，矿工只能完全依靠交易手续费作为挖矿收入。

尽管与区块奖励相比交易费用微不足道，但在 2017 年 12 月至 2018 年 1 月之间的某个时间点，平均交易费用飙升至 54 美元。 原因很简单。

考虑以下假设。 当需求增加时，等待记录在内存池中的交易量也会增加。 然后，比特币的区块大小被限制为1Mb，这意味着一个区块中可以记录的交易量是有限的。 为了使他们的交易及时记录并生效，交易者可以增加他们提供的费用，从而激励矿工首先记录他们的交易。

因此我们预计比特币需求将在 2140 附近上涨，原因如下：

没有新货币：首先，不会有新发行的比特币流入市场。 这将从根本上增加比特币的价值，同时增加总需求。 交易费用也将迅速上涨。

比特币减半会发生什么？

1、挖矿稳定性

判断减半的影响，首先要看挖矿的稳定性。 正如我们之前提到的，矿工在比特币经济中扮演着至关重要的角色。 除了挖掘新区块和记录交易信息外，矿工还负责维护整个区块链网络。 这里我们就来谈谈“算力”的概念。

哈希率是用于描述网络计算能力的术语。 哈希值越高，网络的速度和安全性就越高。 如果大量矿工突然决定离开网络，将会发生以下情况：

网络可能变得拥塞。 没有人挖出新的区块，交易信息无法及时处理和记录。

一个强大的挖矿节点可以利用其主导算力进行51%攻击，替换比特币现有的区块数据。

考虑到矿工以区块奖励为主要收入来源，他们将如何应对减半事件——是果断离场及时止损，还是坚守阵地维护网络？ 让我们用事实数据来回答这个问题。

2012年减半：

资料来源：BitInfoCharts

这次减半之后发生了什么？ 首先我们看哈希率的变化。 在两周内，比特币网络的哈希率从 27.61 THash/s 下降到 19.98 THash/s。 然而，哈希率此后稳步上升，六个月后达到 60 THash/s。 因此，尽管最初出现小幅下降，但整个网络的哈希率最终还是上升了。

资料来源：BitInfoCharts

再来看看挖矿收益。 减半发生后，挖矿收入暴跌，但四个月后又恢复到减半前的水平。

2016 年减半：

资料来源：BitInfoCharts

首先关注哈希率。 与 2012 年类似，2016 年减半后，比特币网络算力从 1.56 EHash/s 下降到 1.40 Ehash/s。 然而比特币两次减半发生时间，在七个月内哈希率上升到 3.85 Ehash/s。

资料来源：BitInfoCharts

但挖矿收益的变化趋势并不像2012年那么乐观。2016年减半后，比特币挖矿收益大幅下降——暴跌并长期处于低位。

2020 年减半：

资料来源：BitInfoCharts

首先关注哈希率。 2020年减半前，比特币网络算力先是飙升至137EHash/s，随后迅速回落，减半后跌至87EHash/s。 7月之后算力稳定在120EHash/s以上。

资料来源：BitInfoCharts

挖矿收益与2016年差不多，减半后比特币的挖矿收益下降了近50%。 这主要是因为比特币挖矿产量减少了一半，但币价并没有明显上涨。

2. 比特币价格：

资料来源：Medium 中的 Fitzner 区块链

最后，大家心中最大的疑问是：减半后比特币的价格真的上涨了吗？ 2012年减半后比特币两次减半发生时间，比特币价格起初仅从11美元上涨至12美元，但一年后迅速上涨至1038美元，涨幅达9336.36%。

然后，在 420,000 个新区块之后，2016 年 7 月，比特币价格经历了第二次飞跃。 在减半前的一个月里，比特币的价格从 576 美元上涨到 650 美元，因为投资者因预期减半后价格飙升而涌入比特币。 果然，在减半发生一年后，2017 年 7 月 9 日，比特币价格涨至 2526 美元，涨幅达 288.60%。

2020 年 5 月 12 日比特币第三次减半时，比特币价格为 8800 美元。 截至今日，比特币价格为10880美元，涨幅为24%，与前两次涨幅相比微不足道。 比特币前两次大涨都发生在减半一年后，距减半仅4个月。

以下是三个减半事件的影响的快速概述：

减半前区块奖励

减半后区块奖励

减半日价格

150天后的价格

2012

50 BTC/块

25 BTC/块

12.35 美元

$127

2016年

25 BTC/块

12.5 BTC/块

650.63 美元

758.81 美元

2020

12.5 比特币/块

6.25 BTC/块

$8800

/

我们对比发现，比特币价格在2016年减半后确实出现了上涨，但涨幅远低于2012年，我们认为这是由于整体上涨导致涨幅下降所致。比特币的数量。 我们推测2020年比特币减半后比特币价格涨幅将小于2016年。

当然，也有一些反对的声音认为，减半不会影响比特币的价格。 让我们来看看他们的观点。

比特币的价格真的会改变吗？

比特币目前的市场状况与 2012 年和 2016 年有很大不同。为了理解减半可能不会对比特币未来的价格产生如此重大的影响，我们必须考虑这些具体问题：

当市场上涨时，矿工可能会出售他们的区块奖励而不是持有，这将增加比特币的供应量。

比特币现在有一个期货交易模型。 期货交易者不需要持有实际的比特币来进行交易，这使得比特币的流通供应变得不那么重要。

与整体交易量相比，比特币的流通量微不足道。 早在 2012 年或 2016 年，该比率并没有那么扭曲。 但是现在，每天交易数百万比特币。 即使区块奖励减半，也不会对这个比例产生太大的影响。 市场上新出现的各种交易机构，使比特币的交易量空前增加。

比特币减半——结论：

比特币减半是该协议的核心。 仔细想想，减半保证了比特币的通货紧缩性质，这使得它在形态上不同于中央控制的通货膨胀法定货币。 即使在所有比特币都被挖完之后，内在的经济逻辑仍然可以维持比特币网络的稳定运行。 至于比特币是否会随着减半而继续升值，或者可能出现新的因素抑制其价格上涨，现在下结论还为时过早。