摩根大通：以太坊长期跑赢比特币的 3 个原因

区块天眼APP消息：过去几周，以太坊（ETH）成功登上加密货币榜首，并从比特币（BTC）手中夺得榜首。

截至目前，以太坊自 4 月 1 日以来已上涨 40.23%比特币效率低的原因，创下 2700 美元的历史新高。 同期，比特币从 4 月 1 日的 58,772 美元下跌 7.39%，目前徘徊在 54,500 美元左右。

以太坊和比特币之间的区别

在研究中，摩根大通指出了以太坊和比特币之间的区别。 在这一点上，比特币更像是一种商品而不是一种货币比特币效率低的原因，作为一种价值储存手段与黄金竞争。 反过来，以太坊是“加密货币经济的支柱，是一种交换媒介”。

摩根大通评论：理论上，持有【以太坊】一定程度，其底层活动价值更有价值。 也就是说，从长远来看，以太坊的表现应该优于比特币。 “

数据显示，过去一个月，以太坊代币的流动性为11%，而比特币的流动性为4%。 因此，以太坊代币似乎比比特币更具流动性。 在现货交易量大幅上升的市场中，长期敞口的基础似乎不太依赖期货和掉期形式的杠杆。

为了应对本月两种加密货币之间出现的巨大分歧，摩根大通发表了他们对这种情况发生的原因的看法，并提供了造成这种转变的三个主要原因。

以太坊更具弹性的案例

摩根大通表示，上周，加密货币行业受到源自衍生品市场的流动性冲击的沉重打击。 加密货币市场上的所有货币都受到了影响，但是，比特币受到的打击比大多数货币都严重，而且比以太坊更严重。 以太坊对该事件的抵制被认为是以太坊能够在比特币下跌时坚持下来的首要原因。

摩根大通指出：这种流动性冲击起源于衍生品市场，导致大规模平仓。 比特币期货的影响可以说更大，自事件发生以来，净多头清算总额占事前未平仓合约的 23%。 尽管如此，以太坊紧随其后，同期有 17% 的净多头平仓。 “

尽管与传统资产类别相比，比特币的波动性逐渐改善，但仍存在高风险。 与许多其他全球市场一样，大部分流动性来自高频交易员。 当波动率飙升时，这些交易员往往会大量逢低买入或卖出以套现，这可能导致整个行业出现巨大的波动性冲击。

摩根大通指出的第二个原因是以太坊不依赖衍生品市场来转移或存储其风险。 这主要反映在这样一个事实，即在现货交易量明显更高的市场中，[以太坊] 长期风险的基础对期货和掉期形式的杠杆的依赖程度低于比特币。 “

第三个也是主要原因是以太坊有更持久的基本需求。 摩根大通指出，长期以来，以太坊网络的特点是在公共区块链上的交易速度高于比特币，这在很大程度上可能是由于 DeFi 和其他平台上的活动增加。 目前，以太坊代币的流动性为 11%，而比特币的流动性为 4%。

注：原文来自beincrypto，Olivia编译，英文版权归原作者所有。